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工程機械龍頭業績改觀，三一重工、中聯重科重回正增長
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發表日期：2023-09-01
山東鋼鐵網 [我要打印] [IE收藏]
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受益于海外市場發展等因素，今年上半年工程機械龍頭們業績有所回暖。
根據財報，三一重工(600031.SH)、中聯重科(000157.SZ)上半年凈利實現兩位數的同比增長，但徐工機械(000425.SZ)仍同比下滑2.1%。
這是三一重工和中聯重科自2021年年報后，財報凈利增速首次再回正值。
徐工機械、三一重工、中聯重科是中國三大頭部工程機械上市公司。去年，因需求疲軟和周期性原因，這三家上市公司均營收、凈利雙降，凈利分別同比減少47.53%、64.49%和63.22%。
徐工機械自去年整體上市后，其營收規模超過了三一重工。今年上半年，該公司營收達512.78億元，凈利35.89億元，仍是國內最賺錢的工程機械商。
去年三一重工凈利同比下滑幅度位列三大公司之首，但今年上半年一改頹勢，凈利增速達近三成。
其中，該公司二季度凈利達18.88億元，同比增長80.81%。
報告期內，三一重工整體毛利率達28.25%，優于其他兩家龍頭；海外業務收入達225億元，也是表現最佳。
數據來源：公司財報 制圖：馬悅然
三一重工表示，其盈利能力提升，主要由于國內外產品銷售價格提升、產品結構改善、海外銷售快速增長，以及降本增效措施、原材料成本下降等因素。
該公司在財報中指出，上半年國內工程機械市場仍處于下行調整期，市場面臨著調整，一是對2016年開始的新一輪增長的調整，二是對2020年“超補償”反彈的調整，市場需求大幅下降。
同時，工程機械行業處于長期的技術上行周期，第四次工業革命和第三次能源革命疊加，世界正處在一個前所未有的超級技術窗口期，國際化、電動化、智能化成為行業共識，工程機械行業前景依然廣闊。
三一重工的主要產品是挖掘機械，目前在國內市場上連續13年蟬聯銷量冠軍。上半年，該公司大型、中型挖掘機國內市占率均提升了5個多百分點；超大型挖掘機國內市占率第一，銷售額接近翻番。
除樁工機械外，三一重所有品類產品毛利率均上漲，其中挖掘機械毛利率達34.29%，同比提升9.19個百分點；起重機械毛利率25%，同比提升9.33個百分點，增幅最大。
同期，該公司海外市場毛利率31.01%，同比提升6.59個百分點；國內市場毛利率24.41%，同比提升3.35個百分點。
三一重工稱，自2021年第四季度以來，其毛利率逐季提升。
在海外市場開拓方面，上半年三一重工海外營收占比已超過五成，達56.88%，超過徐工機械的40.75%和中聯重科的34.78%。三一重工財報中提出，已把“國際化”戰略升級為“全球化”戰略。
該公司解釋稱，國際化是在國內市場經營得很好的前提下，在以國內市場為主體的基礎上，把中國業務擴大到全球市場；全球化是在把中國業務變成三一全球業務的一個部分，與亞太、歐洲、北美等區域市場并行。
亞澳地區仍是三一重工營收主要來源地，歐美則是該公司上半年海外營收增長最快的區域。
徐工機械整體上市后實力大增，目前已有15個主機產品的占有率位居國內行業第一。英國KHL“全球工程機械制造商50強”榜單顯示，徐工連續三年位居全球第三，僅次于卡特彼勒和小松。
徐工機械在財報中也強調了國際化的重要性。該公司稱，從國際市場看，區域經濟景氣度存在區域差異性，工程機械呈現弱周期性，國際化是其堅定不移的戰略重點。
但從上半年數據上看，徐工機械目前收入來源仍主要依靠國內。該公司期內外銷收入209.97億元，同比增長超三成，占總收入比重40.75%。
毛利率表現上，徐工機械不及兩位同行，整體毛利率22.86%。其中，起重機械毛利率下滑0.47個百分點，其他產品則為同比上漲。
中聯重科是三家中唯一一家營收、凈利雙增的企業。但整體規模和兩家龍頭相比仍有差距。
上半年，中聯重科公司實現營收240.75億元，同比增長13.03%；歸屬于母公司凈利潤20.4億元，同比增長18.9%。
起重機械是中聯重科的主營業務，上半年收入達100.47億元，這部分毛利率同比大幅提升了10.5個百分點。
中聯重科表示，在“裝備制造+互聯網”、“產業+金融”總體戰略的框架下，其正在加速工程機械、農業機械+智慧農業、中聯新材三大板塊發展與布局。
上半年，中聯重科海外收入也得到成倍式增長，達83.72億元，同比增幅為115.39%。
雖然海外市場成為上述企業提振業績的“利器”，但也面臨著下滑風險。
安信證券在8月末的研報中表示，2021年以來，工程機械企業海外收入規模顯著擴大，一方面系海外需求復蘇，本土供應鏈緊張，另一方面也反映出國產整機廠積極出海的主觀動能。
該機構認為，展望未來，中國工程機械出口拓展的重心在壁壘更高、市場規模更大、需求相對景氣的歐美市場，高基數背景下，出口增速或放緩。
截至8月31日收盤，上述三家工程機械龍頭股價均上漲。其中，中聯重科上漲2.38%，收于6.46元，總市值561億元；徐工機械、三一重工分別微漲1.17%、0.13%，總市值分別約715億元、1315億元。
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